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大小非解禁对股票的影响

作者: 更新时间:2019-04-22 08:33:28 标签:阅读次数:234 栏目:新手看盘从入门到精通

小,即小部分。非,即限售或者叫限售A 股。小非,即小部分禁止上市流通的股票,占总股本5% 以内。反之叫大非,即大规模的限售流通股,占总股本5% 以上。这些股票需要在股权分置改革两年后才能上市流通。由于这些股票的持有者通常是公司大股东或战略投资者,所以一般不会上市抛售,因为这样可能失去大股东的地位。解禁,即解除禁止,是非流通股票已获得上市流通的权力。大小非解禁,就是部分限售股票解除禁止,允许上市流通。

相关信息显示, 2018年和2019年,是大小非解禁的高峰。大小非解禁给市场带来了什么影响?是不断增加资本市场的压力,还是机会与风险并存,在此,有必要为投资者细细分析一番。

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要研究大小非解禁对股市的影响,就必须了解大小非解禁之后其操作方向有哪几种可能性。一般来讲,有以下三种:

1. 解禁后减持。

究其减持的原因,一是资本会追求与金融资本收益的平衡,当上市公司股票的市场价格与重置成本之比大于1 时,股票价格越高,大小非就越有动机要卖出股票,将获得的资金再进行实业投资,将实业资本注入资本市场获得金融资本收益,直至金融资本与产业资本的收益率实现均衡。二是在外部资金压力较大的情况下,如受信贷过紧的压力所致,上市公司会通过出售股票来获取资金。

2 . 不减持或承诺高价增持,以维护股价稳定和投资者信心,同时保护自己的控股权。

3 . 解禁后增持。

特别是在股价处于较低位但又长期被看好时,大小股东减持的动力将会减小,甚至会出现增持的可能性,以期获得股权投资收益和分配收益。从上述分析显示的大小非三种操作方向对股价可能产生的不同影响来看, 增持和承诺高价减持有利于股价向好。为什么这么说呢?一是这两种操作方向会促使大股东的行为由"往外掏"变为"往里装而资产的持续注入将有助于推动股价上升;二是由于这两种行为反映了大股东看好公司发展前景,这也是有利于提升和吸引其他投资者,从而有助于提升股价。在大小非不操作的'情况下,公司股价仅仅会受经济环境、基本面和金融政策等影响,不会出现异常波动的情况。但也要注意,大非解禁和小非解禁对市场的影响是不一样的。大非的持有者往往是公司的主要股东,其持有股票的目的主要是为了获得公司的控制权,获得公司的长期经营收益。小非的持有者是作为财务投资者进入公司的,其持有股票的主要目的,是为了获得因股票增值而带来的投资收益。大非和小非相比较,在股价过高或市场行情不好的情况下,小非的减持意愿更强烈,往往成为减持的主力,从而成为股市下跌的主要动力。

但在实际操作中,大小非解禁后股价不下跌反而上升也是有可能的,主要原因有两种: 一种是市场资金充裕,有多少吃多少,这样反而会引起场外资金的关注,形成"众人拾柴火焰高"的态势。这方面典型的例子有氯碱化工(600618 ),该股票流通股解禁后一连几天都在放量上攻。二是解禁后的股票没有立即抛售,或者抛售的数量太少。大小非解禁后,尤其是"大非"的股东因为是控股大股东,他们对本公司的经营状况最了解,所以他们的一举一动最具有参考作用。大小非解禁前,这些大股东虽然最了解公司底细,可是由于手中的股票不能买卖,所以对股价的变动并不是那么关心,当然也没有多心思去经营好本公司,由于股权分置改革,越来越多的大非和小非,开始慢慢解禁流通,这时候公司红股股东究竟是增持股票还是诫持股票的态度,就可以作为其他投资者研判该股票是否具有投资价值的参考依据了。因此,投资者对大小非解禁应持客观的态度。

看盘关键要点:

1 所谓的大小非解禁指的是部分限售股票解除禁止,九许流通上市。

2. 大非和小非相比较,在股价过高或市场行情不好的情况下,小非的减持意思更强烈,往往成为减持的主力,从而成为股市下跌的主要动力。


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