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什么叫做股票的价值投资

作者: 更新时间:2019-04-23 11:04:28 标签:价值投资阅读次数:156 栏目:新手看盘从入门到精通

中国股市目前有3000 多只股票,翻翻它们的行情图,就会发现,它们的价格差异非常大,中国高价股贵州茅台( 600519 )的最高价曾经达到过978.89 元(如图所示),而有的股票却只有几元钱.股票看不见摸不着,是什么造成了股价之间这么大的差异呢?

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什么叫做价值投资


这里我们就必须了解一个概念一一股票的内在价值。股票不同于普通商品的是,它没有实质上的使用功效。我们买块牛排,是因为它可以填饱我们的肠胃。这些实实在在的商品都可以给我们带来具体的。能够感受到的效用,所以,对于它们的价值我们很好理解。但股票呢,我们买股票甚至连纸都没有一张,它不能吃也看不见,它的效用在哪里呢?金融是拿钱生钱的行业,而金融产品的效用也正是它所带来的未来的收入。也就是说,股票具有的效用,是你拥有一只股票后,便可在未来享受该上市公司的利润或者说是利润分红一一它可以带来“未来的钱“ 。股票的效应既然可以带来未来的钱,但我们买卖股票却是在现在,如何在现在为“未来的钱“定价?金融学认为,股票的价值便是其未来股利的现值

举个最简单的例子,如果目前的年收益率是5%,现在的100元钱在一年后就变为105元。那么反过来看,一年后的105元就相当于现在的100元,现在的100元便是未来的100元的现值。具体在股票上,未来的钱便是股票的股利即上市公司的分红,所以上市公司未来的分红越多,股票的价值就越大。由于上市公司分红的来源是它的利润,那么最后我们可以得出这样的结论:买股票,就是买上市公司未来的利润,上市公司未来的利润越多,股票的价值就越大。

怎么去分析公司的基本面


那么,投资者如何来分析上市公司未来的盈利能力呢?这就涉及到本节的主题一基本面。基本面从字面上的意思可以理解为共同拥有的属性指标这一方面,按股票的基本面来讲,是指那一些各自都拥有的基本情况的汇总。一般我们所讲的基本面分析是指对宏观经济面。公司主营业务所处行业。公司业务同行业竞争水平和公司内部管理水平包括对管理层的考察这诸多方面的分析,数据在这里充当了最大的分析依据,但往往不能以数据来做最终的投资决策,如果数据可以解决问题,那计算机早就代替人脑完成基本面分析,事实上除了数据还要包括许许多多无法以数据来衡量的东西。

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一般的基本面分析会从宏观经济面开始,然后再到公司所在行业分析,最后才是公司的分析。从长期和根本上看,股票市场的走势和变化是由一国经济发展水平和经济景气状况所决定的,股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。从国外证券市场历史走势不难发现,股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合。在经济繁荣时期,企业经营状况好,盈利多,股票价格也在上涨。经济不景气时企业收入减少,利润下降,也将导致股票价格不断下跌。但是股票市场的走势与经济周期在时间上并不是完全一致的,通常,股票市场的变化有一定的超前性,因此股市价格被称作是宏观经济的晴雨表。行业分析是指根据经济学原理,综合应用统计学、计量经济学等分析工具对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入的分析,从而发现行业运行的内在经济规律,进而进一步预测未来行业发展的趋势。行业分析是介于宏观经济与微观经济分析之间的中观层次的分析,是发现和掌握行业运行规律的必经之路,是行业内企业发展的大脑,只有通过行业分析才能挖掘出最具投资潜力的行业,进而选出最具投资价值的上市公司。

除了宏观面和行业之外,投资者还应注重对公司的基本面分析。对一家公司基本面分析最重要的是财务分析,这是一门必修课。需要提醒投资者的是,在对财务进行分析时,如果单单是对数据的解读,那就很容易导致你所判断的情形和实际情况有所偏离。这主要是因为上市公司多多少少都会在财务报表上耍花招。比如有些公司为了追求主营业务收入,会把产品或服务价格人为地压低,这种情况下,公司的毛利率会变得非常低,净利率有时还会出现负数,有可能造成“应收账款“急剧增加。也有些公司为了年报好看而把固定资产折旧来点粉饰或为了平均净利润增长率而把部分利润当成递延收入处理。有些明明主营业务是亏损的,但加上营业外收入可以有很可观的净利润,这一切的财务手法投资者要通过经验的累积和知识的学习来慢慢了解如何修正。当然,判断公司基本面,最应看重的还是公司年报,很多财务报表反应不出来的问题会在年报中有充分说明,特别要注意附注,有时重大问题只会在角落被蜻蜓点水地提到一下,投资者需要关注的就是这些信息。基本面分析法是准备做长线交易的投资者以及“业余“投资者所应采取的最主要、也是最重要的分析方法。因为这种分析方法是从分析股票的内在价值来入手,而把对股票市场的技术分析结果摆在次位。看好一只股票时,投资者看中的应是它的内在潜力与长期发展的良好前景,所以当我们采用这种分析法进行预测分析并在适当的时机购人了具体的股票后,就大可不必耗费太多的时间与精力去关心股票价格的实时走势了。

可以说,不用基本面分析很难快速有效地发现具有投资价值的股票,因为它是构成价值投资最基本的要素,或者说价值投资绝大多数的工作就是在做基本面分析。只要投资者多将时间花在调研上市公司的基本面上,那么赢取未来的收益将会是件轻而易举的事情。

价值投资要点:

1、股票是一种虚拟资本,技资者买卖股票实质上就是购买股票背后的上市公司,上市公司具有投资价值,购买的投资者就越多,股价上涨的可能性就大,投资者获得的收益就多;反之,投资者获得的回报就少。

2、基本面分析是对上市公司基本情况的汇总,投资者对上市公司价值的分析,需要依靠基本面未完成。

3、对上市公司基本面的分析一般从宏观经济分析开始,然后分析行业基本函,最后再分析公司基本面,三者相辅相成,缺一不可。


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